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　　近日，一篇题为《CEO自恋及其经济后果研究——以格力电器为例》的硕士论文被各大媒体转载。ZAKER新闻在中国知网检索发现，这篇论文由浙江工商大学会计硕士陈舒心于2020年1月发表，指导教师是该校会计学院副教授、硕士生导师谢诗蕾。

　　

　　来看看这篇论文讲了啥？

　　高层梯队理论指出，企业是高层管理者团队特征的反映。可见，CEO个人特质对于企业的重要影响。而自恋又是CEO身上常见的特质。

　　有研究表明，自恋领导中的破坏型领导更容易出现在权力距离、集体主义和不确定性规避程度高的国家并导致严重后果，而我国正好属于高权力距离、高集体主义和中等不确定性规避的国家。

　　所以，自恋领导中的破坏型领导一旦在我国产生，其破坏作用可能更大。

　　因此，对于CEO自恋的研究是十分有必要的。考虑到我国企业存在着较严重的内部人控制，尤其对于国有企业而言，CEO甚至可能成为企业实际控制人。在这种背景下，CEO自恋将对企业产生更为直接的影响。因此，本文以格力电器为例，深入剖析CEO自恋如何导致内部人控制，以及其将会对企业的业绩产生何种影响，希望能够为资本市场各类投资者提供些许借鉴和建议。

　　本文选取格力电器作为研究对象，在衡量其CEO董明珠自恋程度的基础上，总结董明珠自恋的三大表现行为：1）渴望支配性权力；2）采取冒险决策；3）固执己见。

　　同时，探究了董明珠自恋人格的形成过程和环境，包括其自身的工作经历和公司治理环境。在特定的公司治理环境下，CEO自恋更容易发挥其对企业的作用力：1）国有企业的股权性质；2）股权较为分散；3）存在CEO二元性。

　　再者，以董明珠渴望支配性权力的动机出发，阐述了自恋CEO与内部人控制之间的联系——董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，主要表现为：1）董事会权力失衡；2）向关联方输送利益。

　　最后，本文分析了董明珠的自恋人格对格力电器业绩的影响情况。

　　

　　董明珠出于对自身成功的追求以及外界的关注，通过真实盈余管理行为来提升格力电器的每股收益。

　　同时，本文通过对现有不同板块业务发展情况的分析，认为在格力电器发展的初期，董明珠凭借其过人的销售能力以及大胆创新的决策能力，带领格力电器从竞争激烈的空调市场中脱颖而出。

　　然而，董明珠倾向于采取冒险决策和固执己见的自恋人格表现，导致格力电器多元化失败，使得格力电器至今仍未找到新的增长点。

　　通过对上述案例的深入分析，本文得出以下两点研究结论：

　　1)自恋CEO为了满足自身对权力的渴望，在攫取权力的过程中很有可能导致内部人控制；

　　2)自恋CEO为了显现自己的成就，通常会采用真实盈余管理的方法来提高公司业绩。并且CEO自恋根据企业所处的发展阶段不同，影响也是截然不同的。

　　对于处于导入期或成长期的企业，CEO自恋可能利大于弊；而对于处于成熟期或者衰退期的企业而言，CEO自恋可能弊大于利。

　　最后，针对上述CEO自恋对于企业的影响，本文提出以下三点建议：1)选拔CEO时考量其人格特征；2)针对企业生命周期选择相应CEO；3)通过激励机制降低CEO自恋的影响。

　　论文列举了格力电器对董明珠崇拜的典型事例，堪称董明珠自恋行为大赏：

　　1、强制要求员工和经销商订阅董明珠的自传，据称不少销售人员在阅读这本书时感同身受，忍不住留下泪水；

　　2、格力电器内部有专门为董明珠而制作的歌曲——《为你而感动》，歌颂董明珠对隔离的贡献；

　　3、企业内部大多数会议室的墙上，都挂上了董明珠个人的大幅照片，旁边附上董明珠的经典名言；

　　4、“格力20年飞跃”的主题墙上，朱江洪的领导基本未被提及，全部为董明珠个人的事迹。

　　论文还摘录了董明珠在各种场合“大放厥词”的“名言”：

　　1、我觉得格力是董明珠的，董明珠也是格力的。

　　2、我从来没有失过手，我从不认错，我永远都是对的。

　　3、我收购银隆可以再造个千亿企业没有问题。

　　4、如果一个企业的领导者没有集权的能力，要这样的领导干什么？干脆可以不要。

　　5、格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过分，你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的。我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？

　　6、小米不算什么，华为手机是国产手机老大，格力手机老二。

　　

　　论文指出，董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，对格力电器的业绩产生了一定的影响。

　　作者梳理财报发现，自2015年后美的集团的营业收入已经大幅度超过格力电器，但格力电器在2017年后实现了对美的集团净利润的反超。

　　论文判断，“格力电器近几年极大可能存在着盈余管理行为，其真实盈利能力可能逊于当前的水平。同时，在目前除空调业务外其他业务增长乏力的情况下，格力电器在未来想要保持住现有的高盈利能力存在一定困难。”

　　不管推导过程是否合理，但结论还是蛮贴合格力的现状的。

　　

　　小北认为：董明珠的权力确实过大，像同行美的、海尔等对手，如今很少看到公司负责人到处抛头露面，关联方输送利益方面，公司和银隆的业务在结算方面有些暧昧。

　　不过，董明珠的自恋很大程度上和公司的控制权有关，并不是真的试图表现自我的那种自恋。

　　熟悉格力的都知道，在混改之前，公司和当地国资委的关系并不融洽，如果不是时不时出来刷存在感，哪天可能一纸行政命令就让董明珠离开格力了。

　　顺便简单拆解一下格力的三季报：公司实现收入 1275 亿元，比上年同期下降19%，归母净利润 137 亿元，较上年同期下滑38%，其中第三季度单季收入和净利润同比下滑3%和12%，虽然错过了空调旺季，但经营情况有了不小的改善。

　　在回购方面，截至 10 月底，格力累计回购 51.8 亿元， 逐步接近回购区间 30-60 亿元的上沿，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。

　　其实格力现在的成绩单，接盘方是不满意的，董明珠非常信任的财务总监望靖东火速离职，就有些奇怪。

　　她身兼董秘、财务总监、董事和副总裁四个职务，坊间认为，他的离职和高瓴资本准备对格力动手术有关。

　　网友最佳留言：董明珠的自恋型人格，就是格力电器的天花板。

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